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招商南油:告别VLCC,利润翻番

来源:航运交易公报 日期:2020-03-26

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2014年,长航油运剥离最大亏损源VLCC船队。2019年,招商南油油品运输实现营业收入32.29亿元,占全年的92.5%;四季度实现扣非净利润3.44亿元,占全年的40%,这或受益于中美贸易摩擦产生的正面影响

2019年:重新上市旗开得胜

2019年1月8日,作为“A股重新上市第一股”的招商南油获批在上海证券交易所(上交所)重新上市。彼时,招商南油曾预计2019—2021年分别实现营业收入34.80亿元、35.60亿元和35.79亿元;实现归属于母公司股东净利润分别为2.22亿元、2.43亿元和2.47亿元。

近期,招商南油公布的2019年年报显示,2019年实现营业收入40.39亿元,同比增长19.55%;归属于上市公司股东的净利润8.77亿元,同比增长143.56%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(扣非净利润)8.68亿元,同比增长198.95%(见表)。招商南油超预期完成任务,重新上市首年旗开得胜,扣非净利润更是翻番。

2010—2013年连续四年亏损后,长航油运(招商南油原名)被上交所终止其上市并于2014年6月5日摘牌。2014年,长航油运剥离了最大亏损源——超大型油轮(VLCC)船队。如今,招商南油为全球第四、亚洲第一的灵便型外贸成品油轮船东,拥有各类船舶58艘、224万DWT,主要经营海上原油、成品油、化工品和乙烯等运输,专注于成品油、原油、化学品、气体运输等具有相对优势的市场领域,努力形成“油化气协同,内外贸兼营,江海洋直达,差异化发展”的业务格局,市场定位为全球液货运输服务商。

从营业收入来看,2019年,招商南油油品运输实现营业收入32.29亿元,占总营业收入的92.5%,同比增长24.23%;毛利率达32.03%,较2018年增加11.01个百分点。2019年,招商南油原油船队货运量同比增加370万吨,其中,长期运输合同(COA)货运量占比87%;成品油船队COA航次数和收入同比分别增长33%和49%。报告期内,与中石油华北公司、法国道达尔公司、腾龙芳烃签订内贸原油运输的COA、外贸成品油运输COA、内贸成品油运输COA。

从扣非净利润来看,招商南油2019年四季度实现扣非净利润3.44亿元,占全年的40%,这或受益于中美贸易摩擦产生的正面影响。根据上海航运交易所发布的《2019中国外贸原油水运形势报告》,2019年中国海运原油进口结构略有变化,以波斯湾、非洲货盘为主,其后是南美、俄罗斯。受中美贸易摩擦影响,从美国进口锐减,沙特、俄罗斯等国间接受益,且以荣盛、恒力、恒逸为代表的国内独立炼厂产能上升,推升来自沙特的原油大增。原油运输方面,招商南油主要为国内沿海原油、外贸原油和内外贸燃料油运输,其中外贸原油和燃料油运输主要包括东南亚、东北亚和澳洲航线。成品油运输方面,主要从事国际和国内沿海成品油运输,国际成品油主要营运区域包括东北亚、新加坡和澳洲以及中东和东非等,少量涉足美国、地中海和波罗的海等区域。

2020年:形势严峻危中有机

2020年,受宏观经济形势下行、石化行业格局调整、运输行业竞争激烈和新冠肺炎疫情蔓延,以及国际海事组织(IMO)2020限硫令、《压载水管理公约》环保政策等因素影响,对包括招商南油在内的油运企业形成一定的挑战。

长期来看,受到新冠肺炎疫情、美国制裁伊朗、石油输出国组织减产、地缘冲突频发和经济增速放缓等因素影响,全球经济增长不确定性增加,下行压力加大,同时也给中国经济发展带来诸多不确定性因素。中短期来看,由低油价刺激的全球战略储备原油需求渐进饱和,同时新增战略储备设施建设又进展较慢。虽然近期油运市场仍有新开工重大项目、局部区域地炼企业发展等带来的一些机遇,但油运行业整体仍存在较大的不确定性。对此,招商南油表示将积极应对市场变化,优化经营策略,抢抓市场机遇,保障重点客户,努力提高经营效益。

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