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 2019年市场环境延续低迷，航运企业赢利成为主流

    回顾2019年，尽管市场环境趋弱，全球集装箱货量增长仅为1.4%,但国内外主要航运企业盈利状况都普遍较好。

马士基战略稳步推进

    2019年，马士基集团息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为57亿美元，比2018年增长14% ，EBITDA利润率增长至14.7%。营收389亿美元，略低于2018年393亿美元。自由现金流达到68亿美元，而去年同期为51亿美元。2019年资本支出下降12亿美元至20亿美元。

2019年，海运业务(Ocean)息税折旧及摊销前利润(EBITDA)增长15%达44亿美元，EBITDA利润率增长2%至15.3%。海运业务的营收达到284亿美元，货量小幅降低至1330万FFE(40英尺集装箱)。受益于运力管理提升及汇率变化，在固定燃油价格下计算的单箱成本下降1.7%。

2019年，物流与服务业务(Logistics & Services)息税折旧及摊销前利润( EBITDA)增长24%至2.38亿美元，EBITDA利润率为4%，但营收与2018年61亿美元相比略有下降，为60亿美元。虽然仓储配送业务有所增长，但部分收入被海运和空运货代业务营收下降所抵消。

码头及拖轮业务(Terminals&Towage)息税折旧及摊销前利润( EBITDA)增长11%至11亿美元，EBITDA利润率为28.4%。营收增长了3.2%达39亿美元。主要门户码头息税折旧及摊销前利润( EBITDA)增长了17%至9.02亿美元，EBITDA利润率为28%。营收增长4.1%至32亿美元。业绩增长得益于哥斯达黎加莫因码头货量增加、堆存收入增加以及销售及行政管理费用的减少。

2019年，马士基的战略重点是通过提高准班率、提升客户体验以及引入在线服务和产品(例如推广锁定运价、保证舱位的在线订舱产品Maersk SPOT)来提高海运业务的业绩表现并创造更好的客户体验。还通过公司架构调整实现业务进一步整合，并明确以统一的品牌进入市场。

ONE实现扭亏为盈

据日本航运集团（Ocean Network Express, ONE）2019财年业绩报告，该公司2019财年税后净利润为1.05亿美元，总收入为118.65亿美元。其中，前三季度合计盈利1.31亿美元，第四季度亏损2,700万美元。息税前利润为4.22亿元，完成箱量1,240万TEU。据了解，2019财年的利润情况高于此前预期的8100万美元。这是ONE成立后的第二份年度财报，也是首次实现年度盈利。2018财年，该公司报亏5.86亿美元。

中远海控经营业绩同比大幅提升

2019年，中远海运控股股份有限公司（简称中远海控）深入推进全球化、品质化、数字化和端到端业务等各项工作，持续提质增效，深度释放协同效应，经营业绩同比大幅提升，实现67.6亿元人民币的净利润，同比增长449.9%；全年实现营业收入1510.6亿元人民币，同比增长25%。

赫伯罗特表现不俗

受益于积极的收入管理与货运量的增加，该公司2019年集团净收益显著提高，达到3.73亿欧元，同时息税前利润（EBIT）攀升至8.11亿欧元，较2018年4.43亿欧元，增长了83.1%，创4年来新高。

以星轮船收入5年来最高水平

以星轮船2019年实现总收入33亿美元，为5年来的最高水平，同比增长1.6%；调整后息税折旧摊销前利润为3.86亿美元，上一财年为1.51亿美元；调整后净利润为-320万美元，上一财年为-4460万美元。箱量下跌3.2%至282.1万标箱，单箱平均运价增长3.7%至1009美元。

太平洋航运

太平洋航运集团有限公司（简称太平洋航运）2019年营业额为15.86亿美元，略低于2018年，净利润为2050万美元，同比降低71.6%。2019年，该公司接收8艘二手货船，其中包括6艘超灵便型散货船及2艘小灵便型散货船。同时，出售2艘小灵便型散货船。此外，2020年太平洋航运预计于4月底接收2艘超灵便型散货船及1艘小灵便型散货船，并出售1艘小灵便型散货船，届时太平洋航运自有船队船舶数量将增至117艘。

2020年第1季度航运企业盈利情况一览

在2019年底，大多数航运企业对2020年的形式并未盲目乐观，尤其是地缘政治对国际贸易形势的影响，成为业界主要忧虑因素。但2020年，最大的黑天鹅事件Covid-19影响确是众人始料未及的。不过，Covid-19对于航运市场的影响或将更多地体现在第2季度。根据第1季度的已披露航运企业财报看，航运企业盈利能力尚可。

总部位于纽约的咨询公司Blue Alpha Capital估计，基于11家航运公司第一季度的财务业绩，以及未报告其财务数据的船公司的平均水平为基础，第一季度的总体利润为400万美元，适度亏损，比去年同期的4.34亿美元有所改善。

A.P. 穆勒 - 马士基开局良好

A.P. 穆勒 - 马士基近日发布2020年第一季度财报。尽管新型冠状病毒疫情(COVID-19 Pandemic)对全球贸易产生了严重影响，但公司开局表现良好，战略转型继续进行，并表现出强大的抵御危机能力。营业收益(operating earnings)同比增长23%，投资资本现金回报率(CROIC)提高3.5个百分点至10.5%。息税折旧及摊销前利润(EBITDA)与去年同比增长23%至15亿美元，EBITDA利润率增长至15.9%。受到海运业务推动，尽管货量有所下滑，但营收略增至96亿美元。

2020年第一季度，海运业务(Ocean)息税折旧及摊销前利润(EBITDA)增长25%至12亿美元，EBITDA利润率从13.4%增长至16.3%。该业绩表现得益于自供应燃油战略以及应对新冠疫情对货量产生的影响而进行的运力调整，从而消减IMO 2020限硫令实施后燃油价格上涨的影响。

在陆运业务中，物流与服务业务(Logistics & Services)(不包括货运代理业务)息税折旧及摊销前利润( EBITDA)从4900万美元增长至6900万美元。受到新冠疫情对营收造成的影响，码头及拖轮业务(Terminals&Towage)、除货运代理之外的物流与服务业务等基础设施方面，营收减少至21亿美元，而去年同期为23亿美元。

达飞会计准则调整，数据改善

6月5日，达飞集团发布2020年一季度业绩。据披露，该公司当期实现总收入71.9亿美元，同比下滑3%；2019-2020年后,由于租赁会计准则变更，对净利润的拖累将有所缓解。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）9.73亿美元，同比大涨24.9%；调整后EBITDA率增加三个百分点至13.5%；集团净利润同比扭亏至4800万美元；经营活动净现金流为8.45亿美元，同比增加1.31亿美元。效率措施使CMA CGM第一季度每个集装箱的平均成本同比下降了5%。

中远海控集装箱业务收入增长

中远海控（601919）发布2020年一季度财报，期内该公司实现营业收入361.09亿元，同比增长2.95%，经营现金净流入15.34亿元，实现归母净利润2.92亿元人民币，实现扣除非经常性损益后的归母净利润0.76亿元。

中远海控一季度，集装箱航运业务收入348.53亿元，同比增长4.18%，录得息税前利润11.02亿元。该公司一季度完成集装箱货运量560.7万标准箱，同比下降4.67%，其中，外贸航线一季度货运量同比下降1.51%，表现相对平稳。

一季度，中远海运港口码头业务收入15.62亿元，同比下降8.29%。中远海运港口集装箱码头总吞吐量2,747.97万标准箱，同比下降4.36%。其中，海外地区集装箱码头总吞吐量682.4万标准箱，同比上升3.02%

中远海发营收增长

中远海运发展股份有限公司（601866.SH/2866.HK，简称“中远海发“）于4月29日晚发布一季度报告。该公司2020年一季度实现营业收入为人民币34.44亿元，较去年同期上升7.6%，归属于上市公司股东的净利润为人民币3.42亿元，实现基本每股收益为人民币0.0249元。

当然，和2019年一样，2020年第1季度的航企盈利情况也并非全是一片赞歌，仍有部分企业盈利情况不断恶化。如：5月15日，赫伯罗特发布2020年第一季度财务报告披露，该公司一季度实现息税前利润为1.76亿美元，同比减少27%，净利润为2,730万美元，同比减少75%，息税折旧摊销前利润为5.17亿美元，同比减少6.9%；阳明海运发布2020年一季度财报，期内该公司实现营业收入346.42亿元新台币，较去年同期350.76亿元新台币，减少1%，税后净亏损8.18亿元，税后EPS为-0.31元新台币。

二季度财报情况将不容乐观

疫情仍对全球经济带来巨大冲击，尽管当前银行资本金较之2008年更为充裕，但信用评级机构调低了对“航运业”的评级。上市公司股价波动；一些公司已减少或取消2019年股息；资本市场活动陷入停滞。

2020年一季度，中国航运业的景气指数为62.95，教上季度大幅减少44.60点，进入较为不景气区间，中国航运业信息指数仅39.05点，跌至较严重不景气区间。受疫情影响，中国航运企业经营严重受挫，中国航运业景气指数和信心指数均创历史新低。而随着疫情在中国以外的全球其他地区的蔓延，国外航运企业的景气状况和信心状况势必也随之大跌。据纽约一位资深分析师说，海运公司在今年前三个月供应中断的情况下通常能很好地渡过难关，但需求中断下个季度可能会让该行业陷入严重的财务亏损。

来源：国际海事信息网