外资涌入中国股市,能否持续有不同看法
作者：木原雄士 香港 发布时间：2023年02月02日 浏览量：373 字体大小： A+ A-
在中国股票市场，外国投资者的买入额膨胀。1月经由香港的净买入额达到1413亿元，创下单月最高纪录。中国防疫措施以超出预想的速度调整，由于对中国经济重启充满期待，投资资金纷纷流入中国股市。另一方面，也有观点认为中国强化监管的态度没有转变。资金是否会继续流入中国股市，在看法上存在分歧。
在进行严格资本限制的中国，经由香港的双向交易（Stock Connect）是外国人投资中国股市的重要方式。双向交易数据显示，截至1月31日（中间包含春节假期），外国人已连续15个交易日净买入中国本土股票。1月份的净买入额甚至超过了2022年全年（900亿元）。1月上海综合指数上涨5.4%。
上涨明显的是大型纯电动汽车（EV）企业比亚迪（BYD）和光伏面板企业隆基绿能科技等，相较于2022年底的涨幅达到两位数。贵州茅台也上涨了6.9%。法国巴黎银行的瑞秋赫里（Manishi Raychaudhuri）认为，资金集中流向了白酒及旅游等与消费复苏相关的股票以及纯电动汽车、光伏发电等受益于政策的股票。
在资产管理公司DWS担任亚太区首席投资官的Sean Taylor表示：“中国股市已经从2021年2月开始的长期下降趋势中摆脱出来”。
背景是外资普遍看好中国经济。据高盛集团预测，2023年中国经济增长率将达到5.5%，大幅高于2022年11月时（4.5%）的预期。摩根斯坦利也认为，“企业收益将提前触底，春节后将全面恢复”。也就是说，虽然改变防疫措施，疫情在短时间内迅速扩大，但认为中国经济恢复正常的速度反而会加快。
1月，美国银行向以香港为据点的约80名投资者调查了中国股票的前景，78%的投资者预测2023年中国股票将上涨10～20%。74%的投资者预测称，上涨势头至少会持续到2023年下半年。
在香港与中国大陆重启往来等背景下，香港市场上高科技股明显恢复。阿里巴巴集团比2022年底上涨25%，腾讯控股的股价保持在2022年10月创下的低点的大约2倍。
投资者也在物色其他人民币资产。2022年12月，外国人持有中国债券金额时隔11个月转为同比正增长。由于美国加息等，外国人持有中国债券金额曾持续减少。国际金融协会（IIF）指出2022年12月，63亿美元流入了中国股票，51亿美元流入了中国债券。
不过，资金能否持续回流中国市场还有不确定因素。香港恒生指数比2022年10月底上涨近5成。据中国投资银行中国国际金融（CICC）统计，香港市场的波动受短期投资者空头回补的影响较大，主动型基金等国外资金持续缓慢流出。
瑞士宝盛（Julius Baer）认为，全球投资者尚未完全回归中国市场，2022年秋季主张“卖出中国”的投资者现在仍持观望态度。
投资者对过去一直拉动中国经济发展的改革开放方向的担忧尚未消除。重视市场的人士未能被重用，共同富裕也有可能阻碍企业自由活动带来的增长。
比如，对网络企业的态度。关于大型IT企业的金融业务，人民银行党委书记、银保监会主席郭树清表示专项整改已经基本完成，最大打车平台滴滴出行重启了用户的新注册。这些被视作是监管放宽的信号，将推动中国股票上涨。
另一方面也有人认为，政府旗下机构出手购买IT企业的股票等，政府参与比以前增强，经营的自由度变小。
宝盛中国策略师邓启志指出共同富裕、地缘政治学风险及两岸问题等市场担忧的结构因素依然存在。023年下半年以后投资者有可能转为慎重姿势。也有增长预期落空，股价转而低迷的风险。
来源：日经中文网
