油轮船东开始看多未来两三年，高运价还能持续多久？
作者： 发布时间：2026年10月14日 浏览量：18 字体大小： A+ A-
10月1日举行的Capital Link纽约海事论坛上，多家油轮公司高管开始把对市场的乐观预期从今年四季度延长到未来两三年。
Scorpio Tankers总裁Robert Bugbee表示，随着更多中东原油恢复出口，今年四季度、明年乃至随后两年的盈利预期都需要上调。
TEN首席财务官Harrys Kosmatos也认为，新贸易流和库存补充需求可以支撑至少两到三年的较好市场。眼下VLCC运价已经处于历史高位，波罗的海交易所10月1日数据显示，阿曼湾装货VLCC现货收益达到82.3万美元/天，近期一艘22年船龄VLCC甚至以190万美元/天敲定一笔12天霍尔木兹海峡航次。
核心要点
01 阿曼湾装货VLCC现货收益达到 82.3万美元/天
02 目前5年船龄VLCC估值达到 2.076亿美元，而新造船约1.396亿美元，前者高出近49%
03 一年、三年和五年期租金都可能向上调整
图：Scorpio Tankers 总裁 Robert Bugbee
船东对后续市场的判断，首先来自中东原油出口恢复。
Bugbee表示，几周前公司还在担心全球经济下滑可能冲击石油需求，并考虑增加现金、降低杠杆。但最近两周情况发生变化，美国以及沙特、科威特和阿联酋推动原油继续从中东湾出口，加上沙特东西输油管道恢复，更多原油重新进入国际市场。
Torm首席执行官Jacob Meldgaard表示， 上周通过霍尔木兹海峡运出的货量已经达到危机以来最高水平。过去约半年，炼厂获得的原油供应偏紧，需要持续消耗库存；现在供应增加，拥有闲置产能的炼厂开始增加采购和加工量。
新增原油不仅增加VLCC运输需求，也会向成品油船市场传导。Bugbee表示，亚洲炼厂获得更多中东原油后，开始释放更多成品油，产品船运价随之上涨。
Ardmore Shipping首席执行官Gernot Ruppelt表示，目前炼油利润约为伊朗局势升级前的两倍，而在此之前，炼油利润已经达到本世纪20年代初期的两倍。炼厂利润处于高位，也意味着高运费对货量的抑制作用相对有限。
"随着更多中东原油恢复出口，今年四季度、明年乃至随后两年的盈利预期都需要上调。"
—— Robert Bugbee，Scorpio Tankers 总裁
图片来源:海运圈聚焦
过去半年原油供应偏紧，部分炼厂通过消耗库存维持生产。随着中东供应恢复， 这些库存需要重新补充，冬季能源消费旺季也将带来季节性运输需求。
但船舶供给端并没有同步宽松。
目前大量VLCC参与阿曼湾和印度附近的船对船转运，等待、装卸和短途接驳占用了更多船期，LR2也开始参与霍尔木兹—阿曼湾转运。同时，大西洋原油向亚洲运输增加，长距离航次进一步减少市场上的可用船舶。
进入冬季后，北大西洋恶劣天气、休斯敦航道大雾、港口拥堵等因素还可能继续影响船舶周转。
Ruppelt表示，对于需要运输石油的炼厂和贸易商， 现在主要风险已经变成现货运价和能否获得运力。一旦市场缺船，“船多少钱”反而成为次要问题。
Bugbee因此判断，一年、三年和五年期租金都可能向上调整。市场关注的已经不只是眼前几个月的高运价，而是未来几年可立即投入运营的油轮运力。
"现在主要风险已经变成现货运价和能否获得运力。一旦市场缺船，'船多少钱'反而成为次要问题。"
—— Gernot Ruppelt，Ardmore Shipping 首席执行官
图片来源:海运圈聚焦
这种预期也已经反映到资产价格。
VesselsValue数据显示，目前5年船龄VLCC估值达到 2.076亿美元，而新造船约1.396亿美元，前者高出近49%；10年船龄VLCC估值也达到1.82亿美元。
溢价已经达到 49%此前最高纪录是2007年12月的21%
这种价格倒挂在VLCC市场并不常见。Veson Nautical统计，本世纪以来，5年船龄VLCC持续高于新造船价格此前只出现过四轮，平均持续约6个月。本轮从2月20日开始，目前溢价已经达到49%，此前最高纪录是2007年12月的21%。
原因很直接：现在买一艘二手VLCC，可以立即进入每天数十万美元的现货市场；现在向船厂订船，通常要到 2029年前后才能交付。船东愿意为现成运力支付更高价格，也反映出市场对未来几年油轮收益的预期。
"新贸易流和库存补充需求可以支撑至少两到三年的较好市场。"
—— Harrys Kosmatos，TEN 首席财务官
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接下来，油轮市场真正需要观察的仍是运价。中东原油出口能否继续恢复、炼厂补库能够持续多久，以及长航程和船对船转运对有效运力的占用程度，将决定当前的高运价是短期冲高，还是像多家油轮公司高管预期的那样， 延续到未来两三年。
来源：海运圈聚焦
