滚装船领域的碳中和竞赛将让更多行业受益
作者: 发布时间:2021年03月19日 浏览量:692 字体大小: A+ A-
Vesselsvalue表示,滚装船领域正开展碳中和竞赛,这将让更广泛的行业受益。
航运产业向绿色环保转型及其对资产价值的影响,都已受到市场前所未有的高度关注。
无矿物燃料航运的路标
当加思∙布鲁克斯(歌手)在“绿色总统”拜登的就职典礼上演唱歌曲Amazing Grace之前,资金已经被注入到可持续发展基金中。
电动汽车制造商特斯拉的市值在2020年,惊人地增加了5000亿美元。其现有市值比世界前八大汽车制造商的价值总和还要大,这要归功于尖端的锂电池技术和具有远见卓识、敢于冒更多风险的埃隆·马斯克。如果在利润微薄的航运业务中也有这样的收益回报该有多好!
上个月,瑞典渡轮运营商Stena Line公司高调宣布了世界上第一艘无矿物燃料、全电池驱动的客运滚装船(RoPax),这在滚装船(RoRo)领域里是一大挑战。
这艘轻量级的Stena Elektra长200米,可容纳1000名乘客和3000米车道长度(lane meter)的货物,充一次电能够在哥德堡与腓特烈港航线上运行50海里。
Stena公司正与沃尔沃集团(Volvo Group)、斯堪尼亚公司(Scania)和哥德堡港(Port of Gothenburg)合作,寻求通过添加燃料电池、氢气和生物燃料的方案,扩展目前只有60-70兆瓦时的动力功率,这是一个明智之举。
遗憾的是,该船仍在处在设计阶段,直到2025才开放订购;再过5年后,暨2030年才会被投入使用。
罗马不是一天建成,感觉还是有点欠火候。
丹麦客运与物流巨头DFDS很快做出了更乐观的回应,该公司与ABB、Ballard Power Systems Europe(欧洲清洁能源燃料电池解决方案公司)、Hexagon Purus(全球四型储氢瓶技术领导者)、Lloyds's Register(劳埃德船级社)、KNUD E.HANSEN(丹麦船舶设计公司)、Orsted(丹麦海上风电开发商)和Danmarks Skibskredit(丹麦船舶融资公司)合作开发了一艘100%由氢气驱动的渡轮——如果从欧盟创新基金的公共资金能获批,该渡轮将在2027年前全面投入运营。
因此,我们终于在滚装船领域展开了一场碳中和竞赛,这只会让更广泛的行业受益,让更多的投资者参与进来。
在新冠肺炎疫情之前,二手船舶的买卖活跃度一直在下降。二手买家稀少,新订单也因船东们在反复考虑环保技术和最佳时机而停滞。
世界排名第一的集装箱运营商马士基(Maersk)承诺,到2050年实现碳中和,他们将在3年内确定第一个零排放(船舶)订单,在氨、甲醇、生物柴油和木质素燃料之间做出选择。想想看,这会涉及到大量的船队更换。
如果欧盟委员会在碳排放税法案方面取得成功,到2030年实真正现环保目标,我们可能会看到该行业将发生重大变革。
零碳排放船舶的溢价
在当今以消费者为主导的供应链中,透明度是游戏的规则。制造商敏锐地意识到环境、社会和治理(ESG)标准的重要,利用区块链等技术实现供应的稳定性和可追溯性。
全球货运代理通过发布线上碳计算器广告,以提高销售及排放的透明度,使出口商能够看到每个货物单元的碳足迹。
丹麦国际货运公司DSV目前正在开发一个数字平台,以便客户能够选择更环保的运输路线,并为环保燃料支付额外费用。
而承运人作为制造商和货运代理的运输供应商,必须准确报告每个货运单位的二氧化碳排放量,以确保长期合同业务。很快,但谁也不知道具体多久,最终消费者将期望在达到陆海成本平价的基础上,供应链的端到端实现零碳运输。这对于船东们来说是一个难题。
那么,随着我们向绿色转型,滚装船的资产价值会发生什么变化呢?这取决于货物组合、各自的市场和滚装船的类型。
中期来看,随着对液化天然气动力运力和电池混合动力的需求增加,我们预计租船费率会出现差异。
汽车和货车专用运输船(PCTC)、滚装船(RoRo)、客运滚装船(Ropax)和集装箱滚装船(ConRo)的船东已将液化天然气计入定价,如Siem、UECC、NYK、K-Line、Stena RoRo、WALLENIUS-SOL、Bore、Tallink Grupp、Matson、Crowley和Seaspan(还有更多)等,在非绿色资产的资本化方面处于有利地位。
意大利滚装船东Grimaldi的环保型混合动力系统(green battery-in-port hybrids, 在港口时使用搭载电池驱动实现零排放,航行时使用矿物燃料)是一个折中的方案,其资产价值应该保持相对良好,尤其是在当今电池技术充分发展的情况下。
NYK最近宣布,他们计划在未来十年内用40艘新建造的液化天然气燃料船取代现有的PCTC船队,到2050年,每吨海里二氧化碳排放量将减少50%。
不过,作为合乎逻辑的下一步,如果欧盟收紧排放政策,推动征收地区性碳排放税,这些计划便可能会被重新修订。拜登将很可能也会给予支持。
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图1 ECO LIVORNO号滚装船(7800米车道长度,江苏金陵船厂2021年造)
挪威的蓝图
来自汽车分析师的最新全球预测显示,到2030年,电动汽车将占新车销售总量的20%,到2040年将升至58%。
这是一个很大的数字,但对欧洲来说也许是保守的。因为2020年内挪威已有一半以上的汽车都使用电动驱动,很多由PCTC船运输而来的车辆,是采购于特斯拉在上海的工厂Gigafactory(已被大众汽车收购)。
挪威拥有世界上数量最多的电力驱动的渡轮,本地先驱Norled渡轮公司正在建造氢动力的渡轮。由于政府慷慨的税收优惠、优秀的利益相关者之间的合作,以及消费者对电动汽车的强劲需求,汽车市场已发生转变。
通用汽车公司(Generalmotors)最近在超级碗(Super Bowl)的广告中提到了挪威的成功,并因雇用威尔∙费雷尔(Will Ferrell)来出演广告,产生了巨大的喜剧效果。
通用汽车将在2025年前,在全球推出30款新的电动汽车,并希望到2035年实现汽车的完全电动化。
有了这样的发展、投资和需求,我们有理由想象:在下一个十年,一家领先的汽车制造商将坚持用零碳船运输他们先进的电动科技汽车,并为这项服务支付溢价,从而为船东和股东的投资带来价值。
向零排放过渡时期的资产价值
图2给出了从2012年1月1日到2021年1月31中型汽车和货车专用运输船MONZA EXPRESS(3693ceu,韩国现代尾浦造船厂2009造),中型滚装船SUPERFAST BALEARES(3625米车道长度,西班牙Navantia Carenas船厂 2010造)和小型滚装船CLIPPER PENNANT(1830米车道长度,西班牙Ast de Huelva 2009造)的价值轨迹。我们可以看到一艘车辆运输船和两艘类似船龄的滚装船的历史价值。
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图2 比较了2012年1月1日至2021年1月31日期间MONZA EXPRESS(中型PCTC船)、SUPERFAST BALEARES(中型滚装船)和CLIPPER PENNANT(小型滚装船)的价值
VesselsValue从2012年起就开始跟踪滚装船船只的每日价值数据。
从红线走势可以看到,PCTC船9年来,以损失65%的最快速度贬值。以黑线和绿线的走势来看,中型和小型滚装船的价值分别下降了40%和42%。
在此期间,中型PCTC船的市场被大型船舶蚕食,原因是从2013年起,新交付的7000至8500ceu(船舶可装载的汽车单位)超巴拿马型船舶陆续下水。
今天,我们在欧洲的直跳板滚装船市场看到同样的情况,5000-7800米车道长度的超大规模滚装船的交付挤占了竞争航线上的较小吨位船舶的位置。
基于LCTC(大型汽车和卡车运输船)/PCTC(汽车和货车专用运输船)/PCC(汽车专用运输船)船上贵重汽车的高比例,承运此类车辆的船东将成为首先使用环保船舶资产的一群。
紧随其后的是专营短程城际航线的Ropax渡轮公司,乘客消费是其收入的驱动力。
由于货物组合更加多样化,纯货物滚装船的船东将享有最长的过渡期。
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图3 2020年10月1日至2021年3月1日的价值变化矩阵
非绿色资产与绿色资产在各自市场上正面竞争,对其价值的影响是一个巨大的未知数。如图3所示,滚装船的价值在过去四个月里一直在下降,主要原因是运力供应过剩。政府鼓励船舶报废的激励措施可能会解决这种不平衡的状况。
根据船东们反映,出售小吨位、老旧型的船舶越来越困难,特别是在欧洲。销售网络必须是全球范围的。而VesselsValue正好能利用其广泛应用的在线数据库来帮助连接卖家和买家。
最后的思考
是投资燃料还是碳中和的解决方案?船东仍然各持己见。然而,随着电力、生物燃料和氢气成为滚装船领域动力的领跑者,我们开始看到运营商们有了更为明确的立场。
配备电池组的双燃料液化天然气发动机, 也可以灵活地使用无矿物燃料液体或气体,这是一个安全的选择。市场对资产进行实时估值的需求已经达到前所未有的高度。
来源:中国船检